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中国股市估值诱人将在夏季达到明年高点详解

发布时间:2020-02-21 19:03:00 阅读: 来源:防撞条厂家

摩根首席环球市场策略分析师DavidKelly指出,中国股市估值“诱人”,2016年看好股优于债。包括中国在内的新兴市场估值面有吸引力,目前是长线低档布局的好时机。

上证综指走势图

对中国股市而言,2015是充满挑战的一年。

尽管风险仍存,未来波动可能增加,但外资机构仍然认为股市值得投资。

摩根首席环球市场策略分析师DavidKelly指出,中国股市估值诱人,2016年看好股优于债。包括中国在内的新兴市场估值面有吸引力,目前是长线低档布局的好时机。

以沪深300指数而言,目前市净率为1.7,低于10年均值的2.6。

今夏股灾的经验显示中国政府仍相当程度控制了金融市场。作为投资者或许不乐见此情况,但政府的确稳住了情势

中国政府希望经济趋缓的过程是稳定的,相信他们有能力及决心达成此一目标。

预期中国政府会继续降息,不认为中国股市会崩盘。

全球股市中明年表现最看好的是欧洲,其次是美国。美股中:看好受惠升息的金融、非核心消费、部分工业及科技股,避开公用事业、REITs及医疗保健板块。

预期美联储本月将升息25个基点,明年每一季都将升息25个基点,美元在升息前走强,但通常升息后会走弱。

美元目前的价位太高,料贸易逆差及美国明年增长趋缓将驱使美元走弱,预料五年内人民币将兑美元走强。

A股将在夏季达到明年高点板块策略分步详解

中信证券分析师秦培景等人在上周研报中称,A股将在夏季达到明年高点。预计上证指数明年波动区间为3000-4500点,上半年流动性宽松将是推动估值上行的主要因素。

但宏观基本面疲弱,明年A股盈利可能进一步下降;预计A股明年盈利下滑5.3%,幅度大于今年的0.6%。

失业、信用和汇率三大风险积累抬升市场风险,压制资金风险偏好。

为了积极应对,明年货币政策宽松或超市场预期,且上半年力度可能更大。宏观流动性外溢将是届时推动A股估值抬升式上行的主要因素,主要指数可能在夏季达到高点。

下半年,产能去化与美元强势趋势不变,流动性宽松政策力度回落,风险上升将逐渐成为市场主导因素,资金风险偏好下降,市场下行压力加大。

超配板块详解

中国明年将进入本轮金融周期后半场中段,股票仍有超配价值

上半年建议超配消费板块,如餐饮旅游、医疗、零售、传媒、和TMT中代表未来转型创新的细分领域,如计算机、通信

下半年建议超配食品饮料、医药和环保,并重点关注或迎来预期拐点的周期板块,如交运、机械、轻工等细分领域

主题投资建议从人口和地缘两个维度掘金新需求,关注一带一路下铁路、轨交、核电板块的龙头优势企业,布局十三五期间得到重点支持的新能源汽车、机器人领域

推荐的主题组合为奥飞动漫、中青旅、三诺生物、中兴通讯、特变电工、平高电气、伟星新材、宇通客车、雪浪环境、启迪桑德、大洋电机、上海机电

不过,也有机构对中国股市持悲观态度。

总部位于新加坡的基金管理业者LyghCapitalPte表示,中国股市明年上半年的上行空间不大,因首次公开募股(IPO)改革将带动新的股票供应,而企业获利增长将依然低迷。

我对这波即将上市的新股票感到疑虑,Lygh的董事总经理GraceLu受访时表示。他也是GHChinaCenturyFund的投资组合经理。明年上半年股市最好的状况就是区间整理,Lu说。他先前曾任职于新加坡国有投资公司淡马锡控股旗下单位。

监管当局承诺IPO将从审批制转向注册制之后,预计将有更多企业在中国上市,逾半资产为现金的Lygh基金正在谨慎应对。新股供应增加之际,投资人今年也为市场大跌所苦。上证综指从6月中旬到8月底一度下跌43%,之后才再国家队出手救市下展开反弹。

Lu表示,自今年年初到11月底期间,多空策略股票基金ChinaCenturyFund增长18.2%,较上证综指同期涨幅高出近两倍。据Lu透露,该基金管理资产规模逾7000万美元,自2014年1月成立以来,迄今回报率61%。

高盛预期2016年会有更多中国公司债务违约

高盛中国股票策略师刘劲津在香港表示,经济增长和改革状况越来越不利。中国企业2016年利润仍将不尽如人意;单单靠改革不能拉动股市。

注:高盛在12月3日的报告中写道,经过两年加码评级后,下调中国股票评级至符合市场权重;高盛料中国2016年经济增长6.4%。

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